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研究檔案
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香港投資產品銷售創新高：FICC 需求擴大下的配置訊號與風險邊界
證監會與金管局的 2025 年聯合調查顯示，非交易所買賣投資產品成交額創新高。本文分析基金、結構性產品與 FICC 需求的結構訊號，並釐清成交數據的風險邊界。
閱讀研究全文美國財政部提高長端國債回購規模：從 9 月起的流動性支持如何觀察
美國財政部將長端名義國債流動性支持回購規模由每次最高 20 億美元提高至至少 40 億美元，9 月 9 日生效；本文整理官方數據及長端收益率觀察框架。
閱讀研究全文C3 AI 首季：正自由現金流與 bookings 回升，收入兌現仍是轉折關鍵
C3 AI 首季出現正自由現金流及 bookings 回升，但收入、毛利率與現金流能否連續改善，仍是判斷經營轉折的核心。
閱讀研究全文Yext 第二季：企業客戶 ARR 回升，盈利效率改善能否抵銷中小企流失？
Yext 第二財季收入按年下降 2%，但企業客戶 ARR、淨留存率及 Adjusted EBITDA 同步改善；市場需要分辨企業化轉型的質量提升，與中小企流失及 AI 產品變現仍待驗證之間的取捨。
閱讀研究全文Salesforce 第二季：cRPO 增長快過收入，AI 變現與資本配置仍待驗證
Salesforce 第二季 cRPO 按年增長14%，公司上調全年收入指引；但AI產品口徑更新、收購整合與負債增加，令估值重估仍需現金流及有機增長驗證。
閱讀研究全文HP 創季度收入紀錄後：收入增長與利潤率壓力如何取捨？
HP第三財季收入創紀錄、自由現金流16億美元並上調全年展望，但關稅退款、打印業務下滑及出貨量壓力仍待驗證。
閱讀研究全文Analog Devices 第三財季：工業與通訊需求回升能否轉化為持續現金流？
Analog Devices 第三財季收入按年增長40%，工業及通訊業務帶動增長；本文檢視需求廣度、利潤率、自由現金流及第四財季指引。
閱讀研究全文Uber 收購 Delivery Hero：跨境整合能否轉化為自由現金流？
Uber 收購 Delivery Hero 把平台增長、跨境整合與融資成本放在同一項資本配置測試中；本文聚焦交易條件、現金流與下行情景。
閱讀研究全文Fortinet第二季業績：網絡安全需求強韌，但估值仍待收入轉化驗證
Fortinet第二季收入、產品收入及賬單額同步增長並上調全年收入指引，但市場仍需驗證訂單轉收入、盈利能力及現金流。
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Our Research Principle
以證據建立判斷，以風險校準結論
藍獅的研究不追逐短期聲量。我們重視資料來源、情景差異、假設邊界及可能推翻結論的風險，並將市場觀察放回家族資產負債表與長期治理脈絡中理解。