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研究檔案
文章按發布日期排列。所有內容僅供一般資訊與研究交流，不構成任何投資、法律或稅務建議。
LVMH 業績前夕，歐洲奢侈品股真正的分歧在中國需求，還是在品類結構？
LVMH 今晚公布上半年業績前，Richemont 與 Burberry 已先後交出兩種不同的需求訊號。本文分析市場究竟應繼續為珠寶韌性付費，還是開始重新定價皮具與旅遊消費的修復。
閱讀研究全文Alphabet 大舉融資擴建運算後：5139 億美元 Cloud backlog 能否覆蓋資本開支？
Alphabet 第二季 Google Cloud 收入加速，並披露 5,139 億美元 Cloud backlog；但單季資本開支達 449 億美元。本文分析收入可見度、融資結構與資本回報的重新定價。
閱讀研究全文Lockheed Martin 與 RTX 上調全年指引後，導彈補庫存週期是否已進入估值重估階段？
Lockheed Martin 與 RTX 同步上調全年指引，市場重新定價的不是單季盈利，而是導彈與防空補庫存已從地緣敘事轉成可見的 backlog、產能與自由現金流主線。本文分析這條工業週期能否延續。
閱讀研究全文GM 上調全年指引後，傳統車廠的 EV 重置何時才能轉化為估值修復？
GM 第二季業績勝預期並上調全年指引，但市場真正重新定價的，是其在 EV 補貼退坡後主動收縮低回報產能、重整資本配置的能力。本文分析這種「止血式轉向」會否足以支撐估值修復。
閱讀研究全文IBM 預警揭示 AI 預算重排後，企業軟體股的估值邏輯為何開始改寫？
IBM 提前披露第二季初步業績後股價急跌，管理層把企業客戶預算由軟體轉向伺服器、儲存與記憶體的傳導鏈公開化。本文分析這是否只是一家公司失手，還是整個企業軟體板塊需要面對的新估值約束。
閱讀研究全文Johnson & Johnson 指引上修後，市場應如何定價 STELARA 專利懸崖後的新產品替換？
JNJ 第二季上調全年指引，但真正的重估焦點在於新產品能否持續抵消 STELARA 專利懸崖，以及 MedTech 能否提供更高成長可見度。
閱讀研究全文TSMC 與 ASML 業績再超預期後，為何 AI 半導體鏈反而開始壓縮估值？
TSMC 與 ASML 最新季績與指引均強於市場預期，但半導體板塊在業績後仍同步回落。本文從代工、設備與板塊定價三條線，分析市場為何把焦點從單季驚喜轉向需求持續性、資本效率與估值壓縮風險。
閱讀研究全文美國大行二季度業績後，市場應如何分開定價 JPMorgan、Citi 與 Wells Fargo？
JPMorgan、Citigroup 與 Wells Fargo 同日交出二季度增長，但收入質量、重組驗證、資產負債表擴張與信貸風險並不相同。銀行股下一步定價應分層處理，而不是把 EPS 驚喜視為同一筆交易。
閱讀研究全文歐盟點名 Meta「成癮式設計」後，市場是否低估了產品整改風險？
歐盟委員會於 2026 年 7 月 10 日初步認定 Meta 旗下 Facebook 與 Instagram 的成癮式設計可能違反 DSA，但 Meta 股價同日反而上升。本文結合歐盟執法框架、Meta 季報與區域收入結構，分析市場為何暫未把最壞情景打進價格，以及真正值得跟蹤的產品整改與變現風險。
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Our Research Principle
以證據建立判斷，以風險校準結論
藍獅的研究不追逐短期聲量。我們重視資料來源、情景差異、假設邊界及可能推翻結論的風險，並將市場觀察放回家族資產負債表與長期治理脈絡中理解。